Смена приоритетов: на что реагирует рубль?
На рынке происходят удивительные вещи. Рубль исключительно слабо реагирует на стоимость нефти. Сырье может стать дешевле, дороже, но наш девиз, и неохотно повторяет эту динамику.
Уже почти месяц на валютном рынке наблюдается любопытная вещь: рубль исключительно слабо реагирует на стоимость нефти. Сырье может стать дешевле, дороже, но наш девиз, и неохотно повторяет эту динамику. И совсем не в той мере, как это было, скажем, шесть месяцев назад. Об этом рассуждает в программе «Реплика» экономический обозреватель Николай Корженевский.
Зато рубль стал гораздо сильнее, удовлетворения других финансовых показателей. Во-первых, и в основном, это доходность облигаций. Во-вторых, общая динамика и общее отношение к валютам развивающихся стран. Российский рубль, бразильский реал, южноафриканский рэнд вдруг вспомнил, что, в каком-то смысле братья, и уже две недели торгуются в унисон. Российские активы в целом стали вести себя, как и любой другой развивающийся рынок. Политические факторы являются вдруг не значимы.
Но мирового значения финансовых факторов, вновь возросла, но здесь на первый план, те же американцы рентабельности и ФРС. В самом деле, рубль, реал и рэнд падают, в то же время на фоне ожидания ужесточения политики США и процветают также синхронно, когда опасения роста процентных ставок, отступают.
И это то, что сделает Фрс — вопрос, который остается открытым. Накануне вечером, с длинной речью о перспективах денежно-кредитной политики выступала глава ФРС Джанет Йеллен. На его плечах покоилась тяжелая задача: необходимо было обосновать, что американская экономика по-прежнему хорошо, несмотря на ряд слабых цифр. И особенно четко объяснить, почему провал на данных по рынку труда в пятницу, были не совсем и barcelona.
И, несмотря на некоторую иронию, в формулировке, мне кажется, что г-жа председатель, в этих целей, блестяще сделано. Она, в частности, обратил внимание на то, что это действительно были только слабые данные по числу новых рабочих мест. Но вот, например, уровень безработицы упал уже до 4,7%. Этот бренд сам прогноз ФРС получить только в декабре, по итогам года, так что программа выполняется с авансом на шесть месяцев.
Скептики здесь, показывают, что уровень безработицы упал из-за статистических факторов, а именно, сокращение рабочей силы. Но если вы посмотрите еще два-три месяца назад, вы можете увидеть, что рабочая сила, то аномально быстро. И теперь можно сказать, что цифры просто более или менее пришли в соответствие с реальностью.
Отчет о рынке труда может быть демонтирована очень долго и тщательно. Это наиболее важная публикация статистических данных по экономике сша, так как на основе большего числа респондентов. И и устроены данных сложно: опубликованы сразу две серии, о количестве новых рабочих мест и безработицы. И для достижения этих серий используются опросы и предприятий, и населения, и ответы этих двух групп очищаются таким образом, чтобы они не противоречили друг другу и были постоянными.
Поэтому добрую треть его речи накануне Джанет Йеллен посвятила это цифры занятости. От них во многом и будет танцевать после ФРС. И тот факт, что г-жа председатель так старательно узнать в цифрах положительные стороны, является красноречивым сам по себе. По-видимому, в Федрезерве начинают нервничать, которые упустили момент и будет держать ставки на низком уровне в течение слишком долгого времени. Так сказать, передержали. И теперь, при первой же возможности, пытаются догнать его.
Но этот рынок еще не особенно верит, что Фрс будет расти. В пятницу, эта вера стала слабее, на что, в самом деле, рубль и добавил 3% по отношению к доллару. С «реалом», рэнд, и даже китайский юань. Но, я думаю, не придется долго ждать, пока менеджеры ФРС продемонстрировать свою решимость и от слов перейдут к делу. Уже в июле или в сентябре, ситуация может быть вполне уместно для второго ужесточения политики. И рынков, которые совершенно к другому.