Что ожидают международные инвесторы рубля?
Add to Flipboard Magazine.
29.08.2017 22:55
Мoсквa, 30 aвгустa — «Вeсти.Экoнoмики». Oжидaния инoстрaнныx инвeстoрoв oтнoситeльнo дaльнeйшeй динaмики рoссийскoгo рубля пeрeмeнчивa, «кaк вeтeр мaя». Eсли двe нeдeли нaзaд инoстрaнныe крупныe фoнды дeлaли стaвки против роста рубля, на прошлой неделе, их взгляды диаметрально поменялись.
Анна Устинова, главный аналитик КИТ «Финанс Брокер»
В пятницу данные комиссии по торговле товарными фьючерсами США (U. S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) было зарегистрировано существенное снижение ставки против рубля среди американских фондов. Объем short должностей снизилось более чем на 40% 6 730 контакты, достигнув в денежном выражении 15,4 млрд. рублей. В то время как неделей ранее показатель установили исторический рекорд в денежном выражении – 29,1 млрд руб., и количество контрактов, против рубля вырос на 11 646.
Рост рубля по-прежнему связаны, 13 зарубежных фондов, но объем их вдвое меньше, чем у «шортистов». Против рубля, по CFTF, продолжают играть 8 крупных американских фондов, которые систематически приумножают свои позиции с мая. Между тем, фонды увеличили объем коротких позиций, открытых более чем в 10 раз.
С начала августа, рубль на местном валютном рынке российской федерации взял курс на укрепление против американской валюты: пара USDRUB снизилась на 3% 60,36 рублей 58,57 рублей.
Рост негатива по отношению к рублю во многом объясняется снижением аппетита инвесторов к риску на фоне разворачивающегося конфликта между КНДР и США. Индекс волатильности VIX, который является индикатором страха, подскочил до самого высокого уровня с ноября 2016 года, после того, как на США, повесилась на угрозу ракетных ударов со стороны Северной Кореи.
Геополитические риски, обострение которой, по крайней мере, теоретически, может привести к военным действиям, как правило, эмоционально выпущены рынка.
В таких случаях, спрос на рисковые активы, рубль, является частью этой категории, резко снижается среди иностранных инвесторов и спекулятивного капитала перетекает в так называемые «тихие гавани»: золото, казначейские облигации США и японскую иену. Отток капитала из рисковых активов на фоне возросших рисков носит, как правило, недолго: спрос вернулся, как только степень нервозность исчезает.
Что касается динамики российского рубля, рост национальной валюты ограничен, но причин для паники на рынке не обеспечивает. С точки зрения спроса на валюту ситуация стабильная: график погашения внешнего долга в III квартале спокойнее в последние годы. Несмотря на снижение процентной ставки, carry trade в рубль по-прежнему интересна для иностранных инвесторов, привлекательность рубля теряет только индонезийской и индийской рупии, а также перед реалом.
С другой стороны, дисбаланс на валютном рынке может привести к обострению отношений с США, в частности, введение нового блока антироссийских санкций, а также ухудшения внешней конъюнктуры и непредвиденных рынка «потрясений». С учетом обозначенных рисков ожидаем умеренной девальвации национальной валюты в конце года: пара USDRUB вернулась в диапазон 60-61 руб.
Анна Устинова, главный аналитик КИТ «Финанс Брокер»