Деньги в доллар уже дороже
Add to Flipboard Magazine.
Василий Копосов
Москва, 15 марта — «Вести».Экономики». В среду вечером завершится на следующем заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США. Будет ли это российская валюта? Об этом рассуждает Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков, КИТ «Финанс Брокер».
За несколько часов до публикации решения комитета Bloomberg оценивает вероятность повышения процентной ставки в США на 25 б. п. 96%. Теоретически, ужесточение денежно-кредитной политики в определенной области валютного приведет к увеличению курса валют других мировых валют. Таким образом, повышение процентной ставки ФРС должно привести к росту курса доллара к валютам стран emerging markets, включая рубль и доллар ликвидность должна расти.
Но деньги в доллар уже дороже: за последние три недели доходность 10-летний американец облигаций выросла на 26,5 б. п., т. е. еще сильнее, что ФРС может поднять ставку. Это сигнал к тому, что делает цены на рынке были заключены более ожидаемое решение Фрс и реакция на него должна быть сдержанной.
Теперь, вы можете посмотреть исторически, как российская валюта, ранее реагировал на аналогичные действия FOMC. В новейшей истории ФРС повышает процентные ставки в два раза: в декабре 2015 и декабре 2016 года, В первом случае, на следующий день после публикации решения курс доллара вырос к рублю на 1,4% 70,26 рублей 71,29 руб. Во втором – снизился на 0,7% 62,12 рублей за доллар до 61,70 рубля за доллар. Но во втором случае, следует отметить, что на данный момент рубль уже почти месяц, навязали доллар и российская валюта была высокой. При этом, доллар серьезно укрепил к рублю на торговой сессии, непосредственно предшествующей завершения заседания ФРС, сразу на 2,5% — против тренда! Как это интерпретировать? В декабре 2016 года, оценки рынком вероятности ужесточения ДКП ФРС тоже приближалась к 100%. Оказывается, на рынке, на самом деле играл ожидаемое решение ФРС, за один день до его фактического принятия, но он, не прерывая царила тенденция, которая была сохранена, другие, более мощные факторы, но только вызвало кратковременный рост волатильности.
Календарь: КИТ Финанс Брокер
Сегодня, рубль-доллар растет в пределах полупроцента, хорошо, что за месяц российская валюта упала более чем на 2,5%. Причина не в ожиданиях действий Фрс. Рубль под давлением из-за спада объемов притока капитала в операции carry trade, и динамика цен на нефть.
По нашим расчетам, инвестиции кэрри-трейдеры продолжают снижаться: maxima реальных процентных ставок в российской экономике назад, мы видим более привлекательными валютные зоны, главным образом в Бразилии и Индонезии.
Динамика цен на нефть также не в пользу роста российского рубля. Теперь рубля, цена за баррель нефти Brent на 2% ниже среднего за последние 12 месяцев. Здесь, просто подождать и обратно в среднем, так что это еще один фактор в пользу ослабления рубля, при условии неизменности цен на нефть.
Двух факторов, перечисленных в пользу падения рубля, но оба имеют среднесрочный характер. Их влияние мы увидим, но он будет размытым в течение нескольких месяцев. Глядя на динамику казначейских облигаций США, мы практически не сомневаюсь, что реакция рынков на ожидаемое решение федеральной резервной системы. Но ведь вероятны и сюрпризы: какова, например, риторику традиционной пресс-конференции председателя ФРС Дж. Йеллен? Советы по ускорению темпов повышения ставок, и мы увидим доллар по 60 руб., и EUR/USD ниже 1,05. Сзади – мягкий и осторожный, риторики и курсы валют в настоящее время, напротив, может укрепиться к доллару США.
В сухом остатке этот риск всплеск волатильности. Для среднесрочного инвестора в этом ничего хорошего нет. Поэтому стоит дождаться публикации итогов заседания ФРС. И на основе новой информации строить свои будущие инвестиции тактика. Не нужно взять на себя риск подъема волатильности цен на этот вечер.