Доллар и рубль: видеть лес за соснами
Add to Flipboard Magazine.
«Гoвoря o прoгнoзax дeвaльвaции рoссийскoгo рубля, всe чaщe мoжнo услышaть из уст вeдущиx экoнoмистoв ритoрики в этoм нaпрaвлeнии: любoй вoпрoс, нe тaк, нo вoпрoс в тoм, кoгдa», — гoвoрит Влaдимир Рoжaнкoвский, aнaлитик ук «Гoризoнт».
В сaмoм дeлe, СШA, Фрс пoдтвeрдилa привeржeннoсть свoиx плaнoв пo пoстeпeннoму пoвышeнию прoцeнтныx стaвoк, чтo oзнaчaeт, чтo aмeрикaнскиe aктивы будут приносить все больше прибыли, что запустит в всевозрастающем порядке привлечения капитала со всего мира. Никаких возражений! В этой ситуации доллар, кажется, не предлагают никакой альтернативы, кроме как двигаться все выше и выше, и выше. По мере того, что дифференциал ставок между США и Россией будет узкой, которая будет накладываться на невыразительные темпы роста российской экономики из-за низких цен на нефть и слабый спрос потребителей: российский рубль становится все менее и менее привлекательной валютой с точки зрения рентабельности инвестиций. Видимо, логическая цепочка: рубль готовится движение вниз, и многие частные инвесторы теребят аналитиков,-сказал он, — ну, когда уже?
Позвольте мне в этой информации, в случае отсутствия важной переменной части: политика новоиспеченного президента Дональд Трамп о возвращении рабочих мест в соединенных ШТАТАХ, предоставление translation ослабления доллара сша, чтобы обеспечить конкурентоспособность американской продукции на мировом рынке. Мои коллеги-экономисты в это место, в целом, представляют собой ироническую улыбку и начинаются характеристика, размахивая руками: позвольте мне, от всей Трамп? «Трамп не понятной экономической программы, и, как правило, дни его на президентском посту сочтены» (как говорится, что он купил и продаю). Я не согласен. При всей одиозности фигуры Трампа в качестве президента по вопросам перспектив экономики сша обсудили задолго до его открытия. Политическая борьба в Белом доме не банально конфронтации между республиканцами и демократами, и конфликты между конформистами, прекрасно осведомлены о неизбежности структурных изменений в экономике США, но и пытаются всеми средствами оттянуть начало их реализации, и «революционеры» – в лице дональда Трампа, в этом случае, но это не единственное, утверждая, что дальнейшее промедление смерти подобно. Один из самых авторитетных сайтов этих споров был и остается знаменитый Бильдербергский клуб, члены которого находятся в тяжелых экономических, такие как Уоррен Баффет, Джордж Сорос и бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс.
Чтобы немного отвлечься от обсуждения, я предлагаю кратко освежить в памяти основы. Основные секторы экономики сша, сумма составляющих более 75% от ВВП США, в порядке убывания, финансовой, строительной и аэрокосмической промышленности, обороны, строительства и нефти. Последний был в этом месте, что после знаменитого падения цены на нефть до конца 2013 года: нефть обеспечивала более четверти ВВП сша. Финансовый сектор не так просто: почти везде, — это сокращение персонала за счет автоматизации розничных процессов и переговоров, а также сужение интересов потребительских кредитов, после кризиса 2008 года, По сути, осталось два главных катализаторов роста прибыли в инвестиции и банковский сектор США, который очень хорошо виден при рассмотрении квартальных отчетов крупнейших американских банков, портфельных инвестиций и ипотечных кредитов. Уровень спроса на новые дома в США по-прежнему высок, но потребители взволнованы ожидающимся увеличением процентной ставки ФРС и спешить, чтобы купить товар, до конца. Как только ставки по ипотечным кредитам начинают серьезно увеличить активность покупателей резко снизится. Таким образом, в качестве основного источника прибыли банков остаются инвестиции в американские акции, но здесь все еще более неопределенной. Приведенный ниже график иллюстрирует взаимосвязь между ростом ВВП и экономический рост в сша проверить индекс S&P 500:
Следует отметить, что за последние полтора года американские акции по темпам роста значительно превысили экономики, это не хорошо. Недавно Bloomberg опубликовал статью о том, что по данным Ассоциации психологов США (American Psychological Association), уровень стресса американских компаний достиг 10 лет. И это неспроста: под пафосные вопли победителей американских рынков и победу откровения счастливых инвесторов, уровень нетто-спекулятивных позиций против фьючерса на индекс S&P 500 с середины последней четверти, неожиданно, после нескольких лет пребывания в глубокий красный, начал явно увеличиваться:
На практике это означает, поступательное увеличение числа «страхование» (крытая торговой позиции), и вдруг-обвал фондового рынка сша. Да, за счет притока средств в акции роста, выглядит довольно внушительно, но, если вы помните, все предыдущие эпизоды фондовой бирже паника, они всегда имели место в момент наибольшего удобства — в то время, когда казалось, что «доткомы воплощают новую непреходящий лицо мировой экономики», либо, когда все говорили о полной безопасности вложений в американскую недвижимость, потому что «за все годы после войны цены не упали». У всех на устах вопрос: кукушка-кукушка, сколько нам осталось?
Таким образом, мы приходим к выводу, что чрезвычайная ситуация в репатриации и помощи американского реального сектора – это не прихоть Дональд Трамп, но объективная необходимость и залог стабильности американской экономики в случае нового финансового краха. Если мы вернемся к списку отраслей системно значимых для экономики сша, легко понять, что в случае окончательного краха финансового сектора в текущей версии, на роль локомотива, не может претендовать ни на один другой, в том числе традиционный «подушку безопасности», нефтяной сектор, из-за постоянно низких цен на нефть и, безусловно, происшествия, рентабельность добычи нефти. Спрос на американские автомобили и авиапром уже значительно меньше, чем практически во всем мире конкурентами из-за чрезмерного укрепления доллара. Если доллар останется на текущих уровнях, и «Боинг» с «Ford», «Caterpillar» и GM не могут взять на себя роль «заместительных механизмов в экономике США.
После этих размышлений, план Трампа, автоматически предусматривает проект, годы ослабление доллара и его справедливые конкурентные ценности против мировых валют, перестает казаться слишком вычурным и оторванным от реальности. Теперь наша очередь воскликнуть: вопрос не так, но вопрос в том.