Временные трудности Европейского союза
Add to Flipboard Magazine.
12.10.2017 18:21
Мoсквa, 12 oктября-Вeсти.Экoнoмики». В этoм гoду в Eврoпe нaчaлaсь нa минoрнoй нoтe: слишкoм убeдитeльным, кaзaлoсь, пoзиции eврoскeптикoв и прoтeкциoнистскoй пoслe рeфeрeндумa o Brexit и пoбeдa Трампа.
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН»
Долги Франции, где в мае 2017 года, должны были состояться всеобщие выборы, и Италии, где в декабре 2016 года, было сформировано техническое правительство, быстро стал дешевле. Их толкнул супернадежные облигации Германии, доходность которых, безусловно, пережитых отрицательных значений.
Но марта выборы в Голландии, показали, что партии могут противостоять правым и левым популистам. В конечном итоге опасения инвесторов развеяли ошеломительная победа Эммануэля Макрона во Франции. В середине появилось стойкое ощущение, что год 2016, был кошмарный сон, и в результате дело в экономике объединенной Европы проходят как обычно. Курс евро начал расти и в начале сентября, стоила более $1,20.
Доходность 10-летний гособлигаций, % годовых
Именно в этот момент прозвучал новый тревожный звонок: Ангела Меркель не смогла одержать победу на парламентских выборах в Германии. Социал-демократы, партнеры по правящей коалиции, впервые с 2013 года, провел в оппозиции, а правые евроскептики сформировали третью по численности фракцию в бундестаге. Ставки по государственным долгам Германии вновь пополз вверх.
Многие инвесторы помнили, назначенный в октябре, референдум о независимости Каталонии. Несмотря на то, что парламент региона утвердил повестку дня и дату голосования, в июне, по итогам голосования в начале, не вызывало никаких сомнений.
Опросы показали, что сторонники единства страны имеют большинство, и сторонники независимости имеют очень мало шансов. Разворотной точкой для рынка стало 6 сентября, когда Конституционный суд Испании признал проведение референдума незаконным. Кто начал противостояние экономически сильный регион с центрального правительства вырос молниеносно команде премию за риск, и дальнейшее развитие событий в значительной степени оправдал опасения инвесторов.
В последние годы, рынки приобрели какой-то иммунитет к геополитическим рискам и, в основном, предпочитают вести экономические. С этой точки зрения, в Испании, все относительно хорошо: высокий уровень безработицы, но неуклонно снижается; страны, в которых лидеры по темпам роста ВВП среди государств еврозоны. Агентство Standard & Poor’s, 29 сентября, подтвердил суверенный кредитный рейтинг королевства на уровне «BBB+», рейтинг Каталонии («B+:») после референдума поставило на пересмотр с возможностью понижения. И если градус противостояния в Испании исчезают, доходность облигаций страны вполне может вернуться к уровням начала сентября.
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН